光大期货能源化工类日报1.17

　　原油：

　　周四油价重心回落，其中WTI 2月合约收盘下跌1.36美元至78.68美元/桶，跌幅1.70%。布伦特3月合约收盘下跌0.74美元至81.29美元/桶，跌幅0.90%。SC2503以626.8元/桶收盘，下跌5.7元/桶，跌幅为0.90%。OPEC报告中表示，2024年全球石油需求将增加150万桶/日，先前的预测为161万桶/日；预测2025年全球石油需求增长145万桶/日，与先前的预测一致。同时，欧佩克预测2026年全球石油需求将增长143万桶/日。也门胡塞武装领导人表示，如果以色列在19日加沙地带停火协议生效前仍对加沙地带进行袭击，该组织将继续对以色列发动攻击。阿卜杜勒·马利克·胡塞当天在该组织控制的马西拉电视台发表讲话说，如果以色列在执行停火协议之前继续“屠杀”和袭击，胡塞武装将继续通过军事行动支持巴勒斯坦人民。他将密切关注加沙地带停火协议的执行情况。地缘方面，存在阶段性缓和可能。此外需要关注油价急涨后回调的可能。

　　燃料油：

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2503收涨2.77%，报3641元/吨；低硫燃料油主力合约LU2503收跌涨1.59%，报4278元/吨。上周五美国对俄罗斯实施新一轮制裁的消息带动内外盘油价大幅上行，俄罗斯和伊朗制裁收紧也使得燃料油供应方面的担忧加重，尽管12月俄罗斯高硫燃料油发货量仍维持高位，但伊朗的发货从11月起就开始逐步收紧，新加坡高硫供需一度紧张。截至1月13日当周，新加坡燃料油库存录得2074.5万桶，环比前一周减少35.9万桶（1.7%）；富查伊拉燃料油库存录得852.2万桶，环比前一周减少40.3万桶（4.52%）。目前低硫套利窗口关闭，未来几周来自西半球的套利货流入量较少，叠加船燃需求增加，短期内亚洲低硫燃料油基本面将受到支撑；高硫则由于供应充足叠加需求淡季基本面相对疲软，整体高、低硫价格或跟随油价震荡偏强。

　　沥青：

　　周四，上期所沥青主力合约BU2503收涨2.4%，报3847元/吨。上周五美国对俄罗斯实施新一轮制裁的消息带动内外盘油价大幅上行，同样，未来制裁的进一步收紧也可能会影响沥青的炼厂原料供应。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共36.5万吨，环比增加11.4%；本周国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为4.2%，环比下降1.2%，同比下降1.2%。部分炼厂周内复产带动沥青供应有所增加，而随着年关临近，终端项目施工基本停滞，多以入库需求为主，商业库存增幅较为明显，受季节性因素影响预计节前沥青价格或存在一定向下压力。但在油价偏强的背景之下，可关注裂解利润走弱的机会。

　　橡胶：

　　周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2505上涨135元/吨至17560元/吨，NR主力上涨100元/吨至15220元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨340元/吨至14600元/吨。昨日上海全乳胶16800（+100），全乳-RU2505价差-760（-115），人民币混合16650（+100），人混-RU2505价差-910（-115），BR9000齐鲁现货14800（+200），BR9000-BR主力130（-250）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.44%，较上周走低0.21个百分点，较去年同期走高6.00个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为60.06%，较上周走低2.08个百分点，较去年同期走高0.33个百分点。泰国原料反弹明显，橡胶价格成本支撑，下游春节前轮胎开工存较强走弱预期，国内天胶进口量预期增加，国内社会库存累库延续，预计天然橡胶价格震荡运行。丁二烯橡胶受成本端原油走强带动，期价走势偏强。

　　聚酯：

　　TA505昨日收盘在5286元/吨，收涨1.65%；现货报盘贴水05合约94元/吨。EG2505昨日收盘在4831元/吨，收涨0.27%，基差增加9元/吨至31元/吨，现货报价4858元/吨。PX期货主力合约501收盘在7584元/吨，收涨1.42%。现货商谈价格为901美元/吨，折人民币价格7465元/吨，基差走扩4元/吨至-87元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3成略偏上。截至1月16日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在70.01%（环比上期下降0.82%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在72.64%（环比上期上升2.32%）。沙特一套70万吨/年的乙二醇装置已按计划于本月内停车，预计2月份重启。吴江两套合计17.5万吨聚酯装置于昨日起停车检修，装置配套生产涤纶长丝和切片，预期2月上旬重启。据悉中石化仪征50万吨聚酯瓶片新装置日前已出优等品，负荷逐步提升中。太仓一套20万吨聚酯装置计划于1月20日起检修，装置配套生产涤纶长丝为主。江阴一套20万吨聚酯装置已于今日起停车检修，春节后重启，装置配套生产涤纶长丝为主。 原油成本端支撑明显，TA部分装置检修计划公布，下游聚酯检修落地，基本面偏弱，PTA上涨幅度或有限，关注原油价格变动。下游聚酯工厂减停产逐步兑现，周度聚酯开工回落至83%附近，逐步向上传导至乙二醇端，开工整体高位回落，港口库存低位累库，后期到港量预期较高，乙二醇高位震荡。

　　甲醇：

　　周四，太仓现货价格2730元/吨，内蒙古北线价格在2055元/吨，CFR中国价格在310-315美元/吨，CFR东南亚价格在360-365美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1125元/吨，江苏地区醋酸价格2850-2900元/吨，山东地区MTBE价格5850元/吨。供应端由于甲醇生产企业利润良好，部分装置负荷提升，国内甲醇生产高位运行，进口方面到港量有阶段性增加预期，而需求端MTO暂无新增检修计划，开工率维持稳定，传统下游开工也未出现明显下滑，总需求仍有支撑。综合来看，海外供应影响逐渐减弱，国内产量维持高位，而下游利润被甲醇不断压缩，并且终端需求在节前将逐步停滞，聚烯烃累库背景之下，也不能支撑甲醇价格继续上行，预计价格将在高位震荡。

　　聚烯烃：

　　周四，全国拉丝均价在7468元/吨，较上周涨11元/吨，涨幅0.15%，油制PP毛利-1073.09元/吨，煤制PP生产毛利370.93元/吨，甲醇制PP生产毛利-937.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-988.64元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-364.1元/吨。PE方面，华北地区油制线型主流价格在8450元/吨，较上周价格-300元/吨；华东地区油制线型主流价格在8400元/吨，较上周价格-400元/吨；华南地区油制线型主流价格在8800元/吨，较上周价格-100元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-430元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1587元/吨。基本面方面，供应在春节前都将维持在较高水平，但是需求在节前将逐渐降至年内低点，随着备货的逐步结束，库存有增加预期，关键看累库的幅度。估值方面，原油近期表现强势，甲醇和轻烃价格也有所反弹。综合来看，聚烯烃下方有成本支撑，但季节性累库的背景之下，在能化板块中表现偏弱。

　　聚氯乙烯：

　　周四，华东PVC市场价格偏强调整，电石法5型料4950-5100元/吨，乙烯料主流参考5200-5500元/吨左右；华北PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4930-5030元/吨左右，乙烯料主流参考5230-5420元/吨；华南PVC市场价格偏强调整，电石法5型料主流参考5150-5200元/吨左右，乙烯料主流报价在5250-5350元/吨。基本面方面，上游厂家开工相对稳定，氯碱平衡之下检修较少，供应处于高位，而冬季下游需求淡季，国内管材和型材企业将逐步停工。库存方面，部分下游提前备货，上游集中对市场发运交付，企业库存有所减少，但社会库存下降压力仍然较大，总库存缓慢下降。综合来看，基本面偏弱，但市场已经计价这部分预期，短期来看，原油较为强势，或将带动能化板块整体估值回升，在此背景之下，PVC或将进入震荡整理阶段。

　　尿素：

　　周四尿素期货价格偏强震荡，主力合约收盘价1687元/吨，日环比上涨0.6%。现货市场局部继续回落，目前山东临沂地区尿素市场价格1600元/吨，日环比降10元/吨。基本面来看，昨日尿素行业日产量18.63万吨，日环比持平。近期市场情绪不断回暖，山东、苏皖地区农业需求逐步释放，工业下游虽有负荷下降、放假停工等现象，但对原料储备有所提升。尿素企业春节订单预收持续进行，但价格前几日上涨后中下游跟进情绪放缓。临近春节尿素现货市场活跃度将持续回落，市场也将逐步承压。期货市场受宏观情绪提、环保消息扰动，短线延续震荡趋势。关注能耗及环保消息动态、日产水平、下游补库持续情况。

　　纯碱：

　　周四纯碱期货价格震荡走强，主力合约涨幅2%，收于1479元/吨。现货市场报价多数维持稳定，昨日沙河地区重碱贸易自提价格1427元/吨，日环比上涨16元/吨。基本面来看，本周纯碱行业开工率小幅提升0.3个百分点，周产量提升0.35%。好的方面在于本周企业库存和社会库存双双下降，中上游压力略有缓解。需求表现仍较为一般，中下游补库进入收尾阶段，碱厂新订单略有放缓，价格商谈空间也更为灵活。近期纯碱基本面略有好转，且宏观情绪、环保题材持续给盘面提供情绪支撑，预计纯碱期货价格短期延续坚挺震荡趋势，后期随着春节临近或季节性承压，关注环保政策动态、下游补库力度。

　　玻璃：

　　周四玻璃期货价格临近中午强势走高，主力合约收盘价1436元/吨，涨幅3.31%。现货市场个别地区仍有下滑，昨日国内浮法玻璃市场均价回落4元/吨至1320元/吨。在期货盘面情绪持续走高的带动下，沙河地区期现商囤货意愿进一步增强，当地产销率昨日仍维持100%以上，湖北、华南地区成交同样维持高位，仅华东地区略显偏弱。本周玻璃企业库存小幅提升0.35%，春节前仍有累库预期，但库存压力整体可控。昨日《工业产品碳足迹核算规则团体标准推荐清单（第一批）》公布，提及平板玻璃行业，引发市场对供应下降的担忧情绪提升。预计短期玻璃期货价格延续偏强震荡趋势，关注下游补库节奏、环保政策动态。

　　烧碱：

　　周四烧碱期货价格再度向上突破，主力合约盘中高点接近3300元/吨，最终收于3258元/吨，涨幅2.81%。02、03近月合约涨停。夜盘远月合约走势回落。烧碱现货市场进一步走强，昨日山东32%离子膜碱价格上涨35元/吨至945元/吨，50%离子膜碱价格上涨20元/吨至1520元/吨。山东32%离子膜减碱折合端价格2953元/吨，期货盘面升水幅度仍较大。本周烧碱行业产能利用率上调1个百分点至85.2%，液碱库存下降0.78%至25.37万吨。近期国内下游采购需求、出口需求双双提升，烧碱供需阶段性偏紧状态仍存，再加上环保及能耗消息扰动，烧碱期、现价格也仍有进一步走强驱动。盘面持续升水走强引发氯碱厂家入场套保，当前期货市场反转风险依旧偏高，注意控制仓位并关注资金及动态。