盘前：纳指期货跌1.15% 半导体板块跳水

　　美股股指期货周一盘前走软，全球股市和债券市场延续跌势，而美元则创下26个月来的新高，12月美国就业报告令投资者质疑今年是否会降息，同时油价进一步上涨再次对通胀构成新的威胁，而企业财报季即将开始。

　　截至发稿，道指期货跌0.27%，标普500指数期货跌0.77%，纳指期货跌1.15%。苹果、英伟达、微软等大型科技股盘前继续暴跌。

　　德国DAX指数跌0.74%，英国富时100指数跌0.86%，法国CAC40指数跌0.79%，欧洲斯托克50指数跌0.97%。

　　WTI原油涨1.74%，报77.07美元/桶。布伦特原油涨1.79%，报81.19美元/桶。

　　MSCI全球股票指数跌至自去年9月以来的最低点。

　　欧洲基准股指年初表现平平，受到特朗普总统当选后可能爆发贸易战以及美国持续高通胀的担忧影响。WisdomTree的研究总监Aneeka Gupta表示，债券收益率上升的担忧正在给欧洲股市带来压力。

　　“当收益率上升到如此程度时，估值问题就会浮出水面，”Gupta表示，并补充说，欧洲股市的救命稻草在于，它们相较于其他全球股市的估值要更具吸引力。

　　美联储降息押注大降。

　　上周五的美国强劲就业报告促使交易员大幅削减了对美联储降息的押注，同时另一项数据也显示通胀预期上升。这些数据引发了抛售，抹去了标准普尔500指数年初至今的涨幅，并将美元推至两年来的最高点。

　　市场数据显示，交易员已经大幅下调了对美联储降息的预期，从周五就业数据前的约45个基点，降至2025年全年仅25个基点。

　　10年期国债收益率——全球资本成本的基准利率——进一步上升，刚刚触及4.80%，为2023年11月以来首次，日内涨2.4个基点。而30年期债券收益率保持在5%以下的心理关键点位。

　　“只要美国固定收益市场没有稳定下来，股市就很难恢复强势，”Edmond de Rothschild资产管理公司的首席投资官Benjamin Melman表示。“我们需要一些稳定，但正如今天早晨所看到的，这一天似乎还没到来。”

　　美国CPI重要性非同寻常。

　　美国也将在周三发布通胀数据，由于美联储可能不会降息，周三公布的消费者物价指数（CPI）报告将比以往更加影响市场，经济学家预测同比增幅将达到2.9%。这可能进一步减少市场对美联储降息的预期。

　　德意志银行策略师Jim Reid表示：“随着天气稍微回暖，美国CPI周三的公布可能决定债市的寒冬是否继续，特别是在周五就业报告的强劲数据之后。”

　　美国银行已调整预测，认为今年将没有降息，反而存在加息的风险。高盛则预测今年将降息两次，而非三次。

　　美银美国副首席经济学家Aditya Bhave表示：“在强劲的就业报告后，我们认为降息周期已经结束。通胀仍高于目标，且存在上行风险。”

　　他还提到：“讨论应该转向加息，如果年度核心个人消费支出（PCE）超过3%，并且通胀预期脱锚，加息可能成为现实。”

　　财报季开幕。

　　较高的债券收益率提高了企业盈利的折现门槛，使得债务相比股票、现金、房地产和商品更具吸引力。但它们也提高了企业和消费者的借贷成本。过去几周债券收益率的上升部分是由于投资者预计特朗普当选总统后拟议的贸易政策将推高进口价格。

　　这一点可能会考验企业盈利的乐观情绪，而财报季将于周三正式开始，主要银行包括花旗、摩根大通和高盛将率先公布财报。

　　美债收益率破5%，标普500指数涨势已经到头？

　　多年来，似乎没有什么可以阻止美国股市势不可挡的上涨势头，标普500指数从2023年初到2024年底飙升了50%以上，在此过程中增加了18万亿美元的价值。然而，现在华尔街看到了最终可能破坏这波涨势的因素：美国国债收益率超过5%。

　　Janus Henderson 全球解决方案主管Matt Peron表示：“如果10年期美债收益率达到 5%，投资者就会本能地抛售股票。这种情况可能需要几周甚至几个月的时间才能结束，在此期间，标普500指数可能会下跌10%。”

　　原因很简单，债券收益率上升使得美国国债收益率更具吸引力，同时也增加了企业筹集资金的成本。

　　贝莱德iShares投资策略主管Kristy Akullian表示，虽然除了整数心理因素外，对5%的执着“没有什么魔力”，但感知障碍可能会造成“技术障碍”，这意味着收益率的快速波动可能会使股市难以上涨。

　　焦点个股

　　半导体股台积电跌超4%，英伟达、Arm跌超3%，博通、美光科技跌超2%，AMD、高通、德州仪器跌超1%。美国宣布对人工智能芯片实施新的管控措施，对约120个国家设定出口配额。

　　特斯拉盘前跌3%，遭欧洲最大养老基金清仓其股份。

　　Moderna盘前暴跌16%，由于Covid和RSV疫苗需求持续放缓，Moderna大幅下调今年销售预测。

　　黑石集团盘前跌超2%，消息称公司考虑出售Liftoff。

　　获机构唱好 网易，盘前涨超4%，H股逆势拉升涨1.3%。

　　贝壳盘前涨超1%，持续回购股份。

　　蔚来盘前涨约1%，今年销量目标是较2024年翻倍。

　　晶科能源盘前续跌1%，大和维持“卖出”评级。

　　小鹏汽车盘前跌超2%，此前回应G9被拉门盗窃事件。

　　台积电盘前跌超3%，大摩预期首季收入或环比下降5%。